話說劉演聞得莽將嚴尤、陳茂率兵據宛，立時傳令起兵進攻，及行到淯陽地方，嚴尤、陳茂已領大隊前來迎敵。劉演揮兵直進，嚴尤、陳茂不能抵擋，遂被殺得大敗，退入宛城。劉演即乘勝進兵圍宛。是時淯陽既破，漢兵聲勢愈盛，人馬已有十數萬。于是軍中諸將，因兵隊甚多，無人統一，欲立一人為帝，號令全軍。大眾遂相聚商議此事，議時皆以劉氏最屬人望，欲就劉氏中選立一人。但眾人雖決議立劉氏，惟應立何人，意見不一。南陽諸豪杰與王常等皆欲立劉演。新市、平林一班將帥，卻欲立劉玄。劉玄在平林軍中被任為將軍，號更始將軍，為人生性懦弱，不似劉演精明。新市、平林諸人，因貪劉玄懦弱可欺，故欲擁以為帝。新市、平林諸人既欲立劉玄，便預先在背地計議一策。議定方才將劉演請來，告他大眾已決議立劉玄為帝。劉演聞之，即對眾說道：“諸將軍欲尊立宗室，足見厚意。惟是目下赤眉聚眾數十萬，方在青、徐起事。若聞我處立宗室為帝，恐赤眉也依樣仿行，將來兩帝不并立，勢必至宗室自相攻打，如此是使天下懷疑，且于威權有損，竊恐不能破得王莽。為今之計，不如權立劉玄為王，王號亦足以號令諸將。且看他日赤眉有無舉立，如有所立，其人果賢，我等可以率眾往從；如無所立，俟破莽降伏赤眉之后，再稱帝號，亦未晚也。”劉演此一篇話，直說得眾人皆點頭稱善。偏是旁有下江將官張卬不以為然，立時拔起佩劍，在地上一擊，厲聲說道：“今日之事，早經大眾決議，不得再有更改；若反復多疑，何以成得大功。”眾人聞說，不覺又被張卬說得心動，皆依張卬之言。到了二月朔日，眾人便在淯水之上筑起一壇，立劉玄為皇帝。劉玄字圣人，乃劉演族兄。劉玄被立為帝之時，見許多將帥皆稱臣朝見，劉玄從未見過如此場面，只羞得汗流滿面，將兩手舉起，不能說出一言。劉玄既即帝位，遂改國號為更始，又頒定官職，封王匡、王鳳為上公。又封朱鮪為大司馬，劉演為大司徒，陳牧為大司徙，劉秀為太常偏將軍。劉玄即位封官既畢。王莽聞知此事，心中十分憂懼，苦得須發皆白，又恐被人察覺，乃將須發染黑。又將所聘杜陵人史諶之女，立為皇后。皇后之外，又選立一百二十人為妃嬪，終日在宮取樂。但王莽雖然外示安樂，心中卻甚憂漢兵。

　　遂又下了一令，說是有人能捕得劉演諸人，皆封為上公，食邑萬戶。王莽正在懸賞捕拿劉演各人，不料劉秀已與王常諸將引兵攻入潁川，打破昆陽。王莽聞之，愈加恐慌，急命司空王邑會同司徒王尋調集各處大兵，一齊往討。并將從前韓博所薦奇士巨毋霸，用為壘尉。又尋得虎豹犀象許多猛獸，驅令隨營，以助聲威。王邑、王尋奉命，立即帶同巨毋霸及眾猛獸，催兵前進。恰好行到洛陽，各處調兵亦到，計共四十二萬人，遂號稱百余萬人。沿途旌旗輜重，接連不絕。及更始元年三月，王邑等兵到潁川，嚴尤、陳茂二將也領軍前來，遂與之合兵會剿。探馬報入漢營，諸將聞訊，皆出營探看。及見莽兵勢浩大，莫不大驚失色，各個扭轉身軀，飛奔入昆陽，欲解隊散去。劉秀聞之，急出攔阻，勸其并力出敵。諸將不聽，皆怒道：“劉將軍有何膽略，乃敢如此？”劉秀聞言，大笑而起。諸將正與劉秀爭論，探馬又來報王莽大兵將至城北，其兵排列數百里，不能望見后隊，不知軍馬多少。諸將聞報，更加驚惶，忙請劉秀商議破敵之法。劉秀乃代諸將指劃成敗，諸將方才安心，皆連聲稱是，于是皆聽從劉秀之言。當日王莽遣王邑、王尋往攻漢兵去后，心中以為此次大兵東下，必能破得漢兵。誰知不久忽報王邑、王尋已被漢兵打得大敗，王尋被殺，余眾皆逃，王莽聞知大驚。正當此時，又有人來說將軍王涉、國師劉歆及大司馬董忠欲謀劫駕降漢。王莽聽了大怒，即命人將王涉、劉歆、董忠諸人拿問殺死。于是莽見大臣內叛，漢兵外迫，心中十分苦惱，三餐不能下咽，每日惟飲酒啖鰒魚遣悶，或讀兵書，雖至困倦，不能睡在枕上。

　　過了一時，又報成紀縣內，有隗崔、隗囂兄弟二人起兵助漢，攻殺雍州、安定各官長。又有人來報，析人鄧曄、于匡也舉兵南鄉，縣令出降，現已進攻武關。莽接連得著數處警報，嚇得計無所出。朝臣崔發，乃教王莽哭泣告天，以禳兵災。王莽依言，即親率群臣，來到南郊，對天自陳所受各種符命，又仰面向天說道：“皇天既將符命授與臣莽，何故不滅亡眾賊？如果是臣莽不好，請遣雷霆下來，將臣莽擊死，亦是愿意。”王莽說到傷心，不禁捶胸大哭，直哭到力竭氣盡，方才止祝乃跪下叩頭，叩畢又作了一道策文告天，說他平日功勞。并命諸生及百姓朝夕皆前來聚哭，如有人能哭得哀切及能解誦策文之人，皆升他為郎。因此得升為郎者，五千余人。莽既命眾人聚哭，又拜將軍九人，皆以虎命名，號為九虎。九虎拜將之后，莽即命其領軍東討漢兵，賜九虎錢每人四千。九虎因查知王莽御庫之中，尚藏金玉財寶甚多，每人只賜錢四千，盡怨王莽鄙吝，心中不愿出戰。及兵至華陰地界，與鄧曄相遇，遂被鄧曄殺敗，四虎逃得無蹤。二虎奔回長安，被王莽怒責自殺。三虎重收敗兵，退入京師倉，保守不出，當日鄧曄既殺敗九虎，乃開武關城門迎接漢兵。恰好漢將李松引兵到來，鄧曄遂與李松并力往攻京師倉。不料京師倉把守甚堅，急切不能打下。鄧曄乃遣校尉王憲帶領數百人，北渡渭水，打入左馮翊及頻陽各地；自己一面收兵退回華陰，等待劉玄大兵到來，同攻長安。當鄧曄退兵之時，各處漢兵已經齊集長安城下，個個磨拳擦掌，欲爭先破城。王莽聞訊，忙遣使者盡散城中牢獄囚人，各給兵器，殺牲設誓。誓畢即命將軍史諶，帶領諸獄囚，前往抵敵。史諶行至渭橋，諸獄囚怕死皆四散逃走，只剩史諶一人空身回去。時漢兵在城外，見城內并無一兵出來迎敵，乃在城外盡掘王莽父祖及妻子墳墓，燒其棺槨，又縱火燒王莽所起九廟與明堂辟雍。一霎時火光四起，煙焰沖天，照得全城通紅，漢兵又在城外連聲喊殺。王莽恐漢兵打破城門，急令各校尉分領騎士數百人，在各城門把守。更始元年十月朔日，漢兵打破宣平門。王莽忙命王邑、王林、王巡諸將分兵駐扎北闕，與漢兵死命抵拒。此事過了一宵，次日城中忽有少年朱弟、張魚各人，恐被漢兵擄掠，也假作外兵，結隊出行，沿街叫喊。又持斧砍破敬法殿門，大呼道：“反虜王莽，何不出降？”呼畢即放火燒作室門。作室門被燒，火勢遂延及黃皇室主所居之掖庭。可憐一班宮女，耳聞外面喊殺連天，又見掖庭火起，皆嚇得啼哭驚呼，走投無路。黃皇室主見此情形，以為漢兵已入，口中自說道：“何面目以見漢家？”即踴身跳入火中而死。此時火勢愈盛，王莽恐被火燒死，乃躲入宣室前殿，取出璽綬，帶在身上：手持虞帝匕首，命天文郎持拭立在面前，時時令測斗柄所在。將坐席旋轉，隨之而坐。

　　坐時又自說道：“天生德于予，漢兵其如予何？”讀者試想王莽到此地步，尚作欺人之言，真是可發一笑。王莽避火在宣室前殿時，漢兵已殺入朝門。十月三日早晨，群臣乃扶王莽由前殿往漸臺躲避，百官隨行者千余人，惟王邑仍在外與漢兵苦戰，后因兵少敵不過漢兵，左右被殺將荊王邑見事勢不佳，又不知王莽死活；乃舍了漢兵，反身走入宮中，來尋王莽。及查知王莽躲在漸臺，即往保護。王邑到得漸臺，漢兵已由朝門殺入殿中。皆大呼道：“反虜王莽安在？”漢兵正在殿中呼喝，房內忽然走出一個宮女說道：“王莽現在漸臺。”眾兵聞言，即追往漸臺。漸臺四面環水，眾兵不能即登，乃將漸臺重重圍住，用箭亂射。臺上眾官亦命弓弩手還射。只見兩邊箭如飛蝗往來，射了半日，兩邊箭皆射盡，各用短兵接戰。又戰了許久，天色已晚，王邑及王巡諸人皆戰死。眾兵遂一擁上臺，殺死莽臣王揖、趙博、唐尊、王盛諸人，惟不見了王莽。校尉公賓即四處尋覓王莽，忽見商人杜吳手中攜著王莽所佩天子璽綬，即問杜吳道：“佩此綬之人安在？”杜吳答道：“在室中西北角間。”公賓急依言往尋，果見一人倒在室中，及近前細看，認是王莽，但已被人殺死。原來王莽見眾兵上臺，逃人室中，被杜吳殺死，取去璽綬。公賓見王莽已死，即拔刀將王莽首級割下。公賓割了王莽首級，眾兵也一哄上前，將王莽尸身亂砍。不須一刻，已將尸身砍得七零八落。眾兵因欲搶尸獻功，彼此爭斗，殺死數十人。公賓既得王莽首級，也不管眾兵爭殺，急將首級持向校尉王憲處報功。杜吳也將所得王莽璽綬獻上，王憲皆命留下。不久李松、鄧曄自華陰領兵前來，將軍趙萌、申屠建也率隊而至。諸將既到，查得王憲將王莽璽綬匿藏不獻，又自稱大將軍，擅用天子旗鼓，立將王憲拿下斬首。諸將既斬了王憲，即命人將王莽首級送與更始。更始命懸于宛縣街市示眾。百姓聞知，皆來觀看。百姓不看猶可，一看王莽首級，莫不恨其生前暴虐。立將王莽首級取下，持在手中，亂打一頓。又將其舌割下，細細切食。可嘆王莽篡奪漢統一十八年，苛政虐民，窮兇極惡，卒至中外怨憤，盜賊并起。劉演兄弟舉義一呼，四方響應，不過數月之間，城池失守，肢體分裂，只落得千古罵名。王莽既死，漢朝又復中興。